究其原因，一是这些新兴机构规模太小，不足以改变金融竞争大局。
【作者简介】陈道富，国务院发展研究中心金融所。近期比特币价格暴涨暴跌，投机风险敞口迅速扩大，值得密切关注。
Dorit和Adi（2012）的研究还发现，截至2012年5月13日，全球网络挖掘出的比特币绝大多数并未参与各类交易，而是作为价值储藏手段保存起来。2011年8月，另一家比特币交易平台My Bitcoin宣布遭到黑客攻击，导致超过78000比特币（当时约相当于80万美元）下落不明。比特币的根本特征是非主权超国家性。这种一次一密的做法可以做到完全匿名交易，难以跟踪。比特币诞生的前4年有1000万个比特币被制造出来，这个数值的半衰期为4年，最终比特币的总量将于2140年趋近于2100万个，此后数量不再增加。
但比特币作为货币的法律地位尚未在任何国家确立。传统的电子货币严重依赖账号系统，必须收集交易双方的个人信息来完成交易，而比特币通过公开密钥技术，不再依赖账号系统，交易双方可以随意生成自己的私钥，随后将与私钥对应的公钥告知付款人即可收到款项。统筹资源，把对外开放与争取国际上对我国规则的承认结合起来。
2012年3月，中国保监会启动了偿二代建设工作。偿二代实施后，保险行业释放资本5000多亿，保险企业的个体价值和行业的整体价值均大大提升，资本吸引力和国际竞争力大大增强。金融保险业市场化改革的难点不在于放开前端，而在于管住后端，切实守住防范风险底线。助力我国国际再保险中心建设，促进保险业改革开放。
保监会还积极开展偿二代与欧盟模式的等效评估工作，争取实现等效互认。进入专题： 偿二代 。
偿二代精确识别各类风险，将企业的风险状况集中反映到偿付能力指标上，并运用信息化手段实现及时监控，有效地节约了监管资源，聚焦了监管目标。同时，多年的改革开放为我国经济发展积累了丰富的经验和人才，具备了参与国际制定规则的条件。金融监管包括审慎监管（资本监管或偿付能力监管）和行为监管（消费者利益保护）两大主线，其中审慎监管的核心内容是资本监管，即通过设定和监控金融机构的最低资本要求，确保金融机构保有能够抵御各类风险的自有资本，从而可以及时化解经营过程中的不确定性损失。近年来，中国保监会抓住历史机遇，以建设中国风险导向的偿付能力体系（以下简称偿二代）为抓手，积极参与国际金融监管规则制定，在国际舞台上发出了中国声音，增强了中国在国际金融监管规则制定中的话语权和影响力，进一步提升了改革开放的质量。
一些非洲国家表示,中国偿二代比欧美模式对非洲建设和改进它们的监管体系更加具有借鉴意义。国际保险监督官协会在全球保险资本标准中增加中国作为单独分组，设定专门的风险因子，不再与其他发展中市场混用最高因子，在国际保险监管规则中首次明确体现中国标准。国际规则的趋同对我国既是挑战，更是机遇。抓住机遇，善于在国际规则的空白中寻找空间。
偿二代快速建成引起国际社会的高度关注和积极评价，对国际市场和国际规则制定的影响力逐渐显现。中国平安保险集团被国际保险监督官协会认定为全球首批系统重要性保险机构，是唯一一家来自发展中国家的保险集团。
一是形成了中国自己的偿付能力监管体系，初步形成与欧盟偿付能力体系、美国风险资本制度（RBC）模式三足鼎立格局，成为新兴市场国家偿付能力监管模式的典范金融监管体制改革要适应国家治理架构 中国的政治体制是中国共产党领导下的人民代表大会制度和政治协商制度。
分业监管、功能监管、行为监管是永恒的原则 大家都在批评分业监管，我觉得分业监管就是按照功能来监管。如果我们从机构设置上加强央行与银行监管的联系，以后能够减少摩擦和协调成本，金融运行将更加顺畅。欧洲实行的是法人综合经营，需要良好的法治环境。监督一府两院依法履职。所谓的行为监管，我个人认为，和功能监管基本是一样的，只是看问题的角度不一样。而其他国家，比如美国，都是实行集团综合。
这偏离了保险业的本质，也使得所有风险都集中在政府身上，保险业并没有很好地承担风险补偿责任。我们必须创新公募基金产品，给予理财投资者更多的选择。
对于这个问题，我曾经在1月9日的讲话中谈到，投资者有一个巨大的投资需求没有得到满足——即一元起购买的公募基金和一百万起购买的私募投资之间，投资群体没有合适的投资产品。监管架构的逻辑 监管机构的设置可以是分业的、综合的，但监管仍然是分业的、按功能区分的。
所以，它应该对客户忠诚。所以，综合经营不会改变业态，也不会改变监管的原则。
如果这个共识无法达成，证券法难以修改，证券的定义也没法拓展，功能监管也难以落实。这主要是指银行和寿险公司，英格兰银行改革对银行业和保险业机构实行的都是审慎监管。第三，央行通过相对独立的机构实施对银行业的监管，在中国更为有利。一种是集合投资计划，即公募或私募投资基金。
其次，宏观审慎管理与微观审慎管理的协调是危机后大型经济体关注的重点。综合经营是指一个金融机构法人或集团同时经营上述四个业务中两个以上的业务。
所以，监管机构的综合是可以的，但是监管本身却不是综合的。证券业本身就是融资中介——在筹资者和投资者之间搭建平台，其业务应以信息披露为核心。
功能决定了业态的区分，综合经营并不会改变业态，也不会改变监管的原则。集团综合有两个类型，一是纯控股型，一是事业型。
现有持金融牌照的公司走控股路线还比较好管理，但现在面临的最大问题是连实业企业都形成了控股集团。我认为，事业型控股公司其实存在一定的问题，但是我们国家目前的现状要走向纯控股并不太容易，所以我们应该逐渐从法律上来规范事业型控股公司。如果中国不理清中央银行和商业银行的关系，货币政策的实施将受到很大的影响。进入专题： 综合经营 金融监管 。
我们可以看到，国际制裁一般都是针对支付，支付受到制裁，会使得国家金融经济活动受到很大制约。现有各式理财产品可以分为两类：一种是变相吸收存款，或把标的物进行分拆，变相发行证券。
在行为监管中，为了很好地保护投资者，最核心的是实行投资者适当性原则，让投资者清楚产品的风险，并根据投资者的风险承受能力销售相应的产品。同时，监管要坚持实质重于形式的穿透式原则。
在此情况下，中央银行和监管当局保持人事上的密切关系，有利于货币政策的传导，这已被长达十年的经验所证实。在谈到监管改革时，大家都认为，中国金融业已经实行综合经营了，因而需要综合监管。
